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大恒科技:第四季度是公司收入结算高峰期

发布时间:2011-11-07    研究机构:天相投资

2011年三季度,公司实现营业收入28.03亿元,同比增长6.86%;营业利润3206.05万元,同比减少38.01%;归属母公司所有者净利润2383.88万元,同比减少33.39%;基本每股收益0.05元/股。

营业收入稳步增长。报告期内公司各控股子公司营收均保持一定增长,使公司实现第三季度营业收入同比增长6.86%。

公司综合毛利率保持稳定。报告期内,公司综合毛利率为13.59%,同比上升了0.23个百分点。报告期内公司业务稳定,各项业务的毛利水平基本不变,使公司第三季度综合毛利率同比变化不大。

期间费用率上升,影响公司业绩。公司报告期内期间费用率为12.33%,同比上升1.07个百分点。其中销售费用率上升0.05个百分点至5.07%,管理费用率上升1.15个百分点至6.66%,财务费用率同比下降0.14个百分点至0.59%。期间费用率上升1.07个百分点,表示公司的费用成本增加了近2800万元,同时公司报告期内投资收益同比减少400多万,业绩受到影响,营业利润同比减少38.01%,归属母公司所有者净利润减少33.39%。

第四季度是公司收入结算高峰期。虽然公司前三季度业绩一般,但公司的主要业务收入确认大部分都在第四季度进行,因此第四季度是公司重要的收入确认季。鉴于公司规模扩张,预期今年公司业绩将有较大幅度提升。

中科大洋借高清将实现快速增长。广电总局关于高清电视的通知中指出,2015年钱完成电视台数字化改造,而从目前数字化改造率不足50%的情况来看,未来市场空间巨大。

诺安基金受让问题今年有望解决。受让诺安基金20%股权事宜,我们认为该项事宜今年内取得证监会批准概率较大。若顺利批复,可增厚EPS约0.1元,为公司贡献收益。

盈利预测:预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.47元、0.60元和0.62元,按10月27日股票价格测算,对应动态市盈率分别为18倍、14倍和14倍。维持公司“买入”的投资评级。

风险提示:市场竞争加剧风险。

申请时请注明股票名称