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大恒科技调研快报:旗下业务全面成长

发布时间:2010-11-16    研究机构:东兴证券

1.公司逐步朝投资控股型公司转变。公司旗下业务包括光机电一体化产品、半导体元器件产品、电视数字网络编辑及播放系统、信息技术及办公自动化,各项业务分属不同的分公司。公司正逐渐变成一个投资控股型公司,经过公司的不断努力,中科大洋、大恒图像业绩稳定增长,大恒激光、宁波明昕扭亏为盈,使公司处于全面增长阶段。

2.宁波明昕涉足半导体功率器件,业绩有望大幅增长。由于引进的9000万元功率器件封测设备使企业产能大幅提升,同时国内外需求旺盛,使得宁波明昕上半年扭亏为盈,全年有望达到4亿元销售水平。宁波明昕已于日本NIEC(NIEC是生产半导体功率器件的日本上市公司)全面合作:前期NIEC转让部分封测设备,并将大部分产品的封测外包给宁波明昕;后期双方将在国内合资建立功率器件芯片厂。宁波明昕可以在合作伙伴的帮助之下进入产业链上游,有效提高产品毛利率。

3.大恒图像是视频图像处理细分领域的设备和解决方案主要供应商。大恒图像主要提供图像采集卡、工业相机、智能摄像机、图像处理系统等产品,应用领域包括工业检测、交通、金融等领域。其中工业检测领域市场空间巨大,目前国内工厂生产线的自动检测设备采用率低,很多还是采用人工目检的方式,采用自动的工业检测设备可以提高生产效率和产品质量,降低成本,目前富士康、比亚迪等企业均是大恒图像的客户。智能交通设备的需求近几年也在持续上升,目前大恒图像的视频采集卡在北京地区市场占有率达90%以上。

4.诺安基金20%的股权转让、宁波华龙谋求上市有望给公司业绩带来新的增长。2007年12月8日,公司受让中关村科学城建设股份有限公司持有的诺安基金管理公司20%股权,该股权转让事项尚未得到中国证监会的批准,公司力争在年内完成转让。股权转让完成后,预计公司可获得约8000万元的投资收益。宁波明昕参股28%的宁波华龙正在筹备上市,宁波华龙为国内半导体塑封用引线框架主要生产基地之一,依据宁波华龙的远景规划,计划3至5年内投资人民币2.8亿元,形成年销售额12亿元左右的企业规模。诺安基金和宁波华龙有望给大恒科技(600288)的业绩带来新的增长。

5.盈利预测与投资评级。预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为0.21元、0.23元、0.29元,对应动态PE分别为44.21倍、39.75倍、31.65倍,我们给予公司“中性”评级。

申请时请注明股票名称